「本周小结及下周配置建议」
　　联储如期下调利率，就业数据仍具韧性。美联储如期下调利率25基点，政策声明明确提及“上半年经济增长放缓、就业增长放缓、失业率小幅上升、通胀持续高企”表述，显示出对经济下行风险及通胀粘性的适度担忧。联邦基金利率路径中值相较6月预测小幅下修，暗示今年仍存在50至75基点的降息空间。通胀及劳动力市场预测有所调整，2025年整体PCE通胀率预测上修至3.0%，核心PCE预期升至3.1%，反映除去通胀进程仍面临阻力；失业率预计呈先上升后回落的态势。鲍威尔将此次降息定性为“风险管理式”操作，整体措辞谨慎偏鸽。
　　通胀增速节奏放缓，日本央行延续鹰派。欧洲央行此前维持利率按兵不动，通胀数据趋于平稳，且经济增速保持稳健态势，降息周期接近尾声。随着外部贸易环境压力缓解，欧元区内经济预期趋于乐观，制造业活动呈现改善态势，PMI升至扩张区间，支撑欧元反弹。日央行维持利率按兵不动，符合市场预期。受政府公用事业补贴政策影响，日本消费者通胀节奏明显放缓，但仍持续位于央行目标水平之上。市场普遍预期央行将维持现行利率水平，美元短线反弹压制日元走势