【核心矛盾】
　　铝土矿方面多空交织，几内亚新成立的宁巴矿业公司复产预期正持续强化利空铝土矿价格，但几内亚一家大型矿业企业工会已正式提交罢工预告，若劳资双方在9月15日至26日的预告期内未能达成协议，将依法启动实质性罢工，此次争议与2025年2月全面实施的《矿山与采石业集体协议》密切相关，该协议导致矿企运营成本显著攀升，利多铝土矿。氧化铝方面，近日手焦煤反内卷情绪带动，氧化铝有所反弹，但供给过剩的基本面并未改变。目前国内运行产能维持高位，8月海外成交的进口氧化铝也陆续到港，氧化铝无论是社库、厂内库存还是电解铝厂内库存都在持续增加，海内外现货成交价格也有所下跌，但由于氧化铝仍有利润，目前暂未有减产消息传出，因此我们认为氧化铝过剩状态仍将持续，短期内价格或将偏弱运行，后续需关注氧化铝企业成本利润情况，以及增减产消息，推荐逢高沽空。