一、行情回顾
　　降息25bp落地，点阵图指向年内仍有两次降息，鲍威尔强调政策仍具限制性，淡化了大幅降息的可能性，美元指数先跌后涨。利多出尽有色收跌，铜锡领跌有色，沪锌收于22035元/吨，跌245，跌幅1.10%，10-11价差-10。基本面变动有限，前期点价企业不断提货带动库存小幅下降，七地锌锭库存录减0.21万吨至15.85万吨，下游提货节奏仍偏慢，去库持续性待观察。盘面下跌日内点价增多，现货升水走高，沪市对10贴20，天津较沪市报贴20，广东对11贴水90元/吨，沪粤价差缩小。锌市场外强内弱格局延续，精锌出口窗口存打开预期，降息落地短期存在获利兑现行为，关注沪锌2.2万关口支撑。
　　二、行业要闻
　　1.2025年9月18日0#锌主流成交价集中在21930~22070元/吨，双燕主流成交于22060~22210元/吨，1#锌主流成交于21860~22000元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40元/吨，对盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2510合约贴水20元/吨，红鹭-v对2510合约报价平水，会泽对2510合约升水70~90元/吨，高价品牌双燕对2510合约升水110~120元/吨。
　　2.宁波市场主流品牌0#锌成交价在21930~22050元/吨左右，宁波常规品牌对2510合约报价贴水30元/吨，对上海现货报价升水30元/吨，宁波地区主流对2510合约进行报价。第一时间段，永昌对2510合约报价贴水40~20元/吨，麒麟对2510合约报价贴水10元/吨，安宁对2510合约报价贴水20元/吨，红鹭-V对2510合约报价贴水20元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。
　　3.天津市场0#锌锭主流成交于21970~22090元/吨，紫金成交于22020~22110元/吨，1#锌锭成交于21920~22010元/吨附近，葫芦岛报价22710元/吨，0#锌普通对2510合约报贴水30~80元/吨附近，紫金对2510合约报贴水10~20元/吨附近，津市较沪市报贴20元/吨附近。
　　4.广东0#锌主流成交于21830~22030元/吨，主流品牌对2511合约报价贴水90元/吨，对上海现货贴水10元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌报价贴水120~60元/吨，第二时段麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌对网价贴水120~60元/吨