【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社）
　　1.以军再度向黎巴嫩南部发撤离警告。
　　2.哈马斯高级官员：当前不会进行谈判。
　　3.美媒：美军“尼米兹”号航母被追踪到正在驶近伊朗。
　　4.以色列常驻联合国代表：以总理本月底将与特朗普见面。
　　昨日，集运指数（欧线）震荡偏弱，现货市场运费进一步下调带动盘面回落，主力2510合约收盘于1105.9点，跌幅2.08%；次主力2512合约盘中最低至1645.3点，收盘于1645.3点，跌幅1.2%。
　　即期运费方面，39周市场表价中枢进一步下探于1500美元/FEU附近，40周由于马士基和阳明的跌价，保守估计表价中枢或微跌至1450美元/FEU附近；41周处于国庆假期中，倾向于运费沿用或微跌；国庆回来后的42-43周运费走势面临一定不确定性。①Gemini联盟：马士基40-41周上海-鹿特丹开舱价报1400美元/FEU（部分航次1470美元/FEU），环比39周下滑150美元/FEU；HPL-QQ维持1935美元/FEU，HPL-SPOT维持1535美元/FEU，有效期为9月下旬至10月上旬；HPL-SPOT10月下旬上调200至1735美元/FEU。②OA联盟39周中枢降至1500~1600美元/FEU之间，观察40周是否再次调降：OOCL 39周降100至1500-1600美元/FEU；长荣线上维持1710美元/FEU；线下已更新至1500~1600美元/FEU收货。③PA联盟39周中枢降至1380美元/FEU附近，观察ONE和HMM的跟进情况；阳明9月22日起下调100至1300美元/FEU；ONE 9月18日起降至1408美元/FEU附近，HMM维持1400美元/FEU。④MSC 9月17日起从1740降至1590美元/FEU，SPOT报1440美元/FEU。
　　基本面方面，在供给端，10月周均运力小幅上修至27.3万TEU/周，主要系42周FE4航次由待定航次确认为正常派船，由“YMWELLBEING”号（14kTEU）执行。从运力的绝对量来看，10月运力同比增速3.3%，相较7-9月运力增速大幅下滑；考虑到今年货量增速为正，船司在国庆假期的停航力度偏强。昨日HMM发布11月空班计划，中国-欧洲有3条空班，故11月（44-48周）调整为待定航次5艘，空班数量5艘，加班船1艘；不考虑待定航次的情况下，周均运力目前为29.9万TEU/周，同比+6.2%，环比+9.8%。由于待定数量较多，仍需观察后续演变。
　　对于2510合约，三期交割结算价样本来自41~43周离港货柜，考虑船期延误的影响，2510合约或将主要体现39~42周的运费报价。39~41周表价中枢或跌至1450~1500美元/FEU区间，折SCFIS指数约在1015~1050点附近（±30点），基本奠定了2510合约前两期交割结算价的水平；HPL-SPOT 10月下旬上调200美元/FEU，42周运费走势面临不确定性；综合考虑，2510合约交割结算价大概率位于1100点以内；对于2512合约，欧线的季节性特征不容忽视，但相比去年，今年旺季12月也存在2个利空因素：①2026年春节偏晚或导致货量峰值较去年有所延后，船司出于保长协的目的，或将年底的签约期后移到12月下旬；②运力过剩压力逐年加大，运价中枢相较上半年下移或是大概率事件；故2512合约不宜过分高估，在看到运费跌幅放缓或企稳之前，上涨过程未必流畅，预计2512合约在1550-1800点之间宽幅震荡。对于2602合约，2026年春节较2025年春节晚半个月（2025年是1月28日，2026年是2月17日），历史上春节较晚的年份（如2010、2015、2018年），02合约不一定贴水12合约。
　　策略上，中长期考虑02-04正套和12-04正套逢低入场。
　　风险：国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动；中东地缘快速降温；中美关税政策变化带来的情绪扰动