在盘活存量资产、降负债等需求以及构建多层次REITs市场政策等因素驱动下，2025年CMBS/CMBN和类REITs发行市场保持良好势头，发行利率保持低位，底层资产类别进一步扩充，融资主体以地方国企和城投企业为主，区域差异化明显。本文就2025年交易所及银行间市场CMBS/CMBN和类REITS发行情况、存续期表现等进行分析。