铜：隔夜铜价窄幅震荡。宏观方面，美美联储昨晚议息会议上如期降息25基点至4.00~4.25%，美联储主席鲍威尔表示本次属风险管理型降息，50基点降息呼声不高，认为关税通胀的传导机制已经放缓，影响的力度也更小，后期将更多关注就业市场放缓的风险，点阵图显示年内或仍将有2次降息。美联储给出的信号鹰鸽参半，市场波动性有所提升，美股下行带动风险偏好下行，有色市场始终谨慎看待。库存方面，LME库存下降1175吨至149775吨；Comex库存下降23吨至283808吨；SHFE铜仓单下降401吨至33291吨，BC铜下降3070吨至8724吨。需求方面，下游畏惧高铜价及宏观不确定性，采购积极性较弱。美联储议息前后，铜价谨慎看待，说明当前市场偏理性，担心盘中异常波动风险，从昨晚表现来看，恐慌情绪并未扩大，因此市场可能较快消化不利影响，站在政策预期及需求旺季的角度，铜价走弱可能带动下游补库机会，因此整体上仍可偏强看待
　　铝：氧化铝震荡偏强，隔夜AO2601收于2967元/吨，涨幅0.88%，持仓减仓18025手至30.7万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2510收于20750元/吨，跌幅1.1%。持仓减仓17294手至25.9万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2511收于20335元/吨，跌幅0.88%，持仓减仓213手至9941手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3050元/吨。铝锭现货贴水50元/吨。佛山A00报价回落至20840元/吨，对无锡A00报贴水40元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东无锡上调30-40元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调57-66元/吨。氧化铝短期检修产能回归，原料库存下降但绝对储量延续偏高水位。由于雨季几矿发运减量，矿价再度出现上浮，氧化铝跌进成本线附近，下跌空间逐渐见底。铝锭周内呈现窄幅去库，继续为旺季预期加码，去库拐点仍相对乐观。部分资金在会议前减持。美议息如期降息，符合市场预期并出现利多落地后阶段小幅回调。税返取消后废铝价格存在进一步支撑，需求复苏下铝合金跟随铝延续偏强运行
　　镍：隔夜LME镍持平报15445美元/吨，沪镍跌0.14%报121860元/吨。库存方面，LME库存增加2034吨至228468吨；国内SHFE仓单减少26吨至26141吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持300元/吨。镍矿方面，价格表现相对平稳运行，低品位红土镍矿内贸价格小幅下跌。不锈钢方面，周度库存环比明显下降，成本端镍铁价格走强，成本支撑走强，但供应环比有所增加。新能源方面，9月三元需求环比小幅转弱，但MHP供应相对偏紧。一级镍方面，LME和国内的一级镍周度社会库存明显增加。前期印尼方面供应扰动，叠加镍铁和MHP价格的走强，镍价快速上涨至前期区间上沿，存在回调压力，但需要关注海外宏观情况。