投资摘要：
　　The art of statesmanship is to foresee the inevitable and to expedite its occurrence.
　　—Charles-Maurice de Talleyrand
　　1.美联储9月份议息会议宣布降息25个基点，把联邦基金利率区间从4.25%-4.5%降至4%-4.25%。
　　2.美联储上调美国经济增长预期和通胀预期，2025年经济增长预期值上调0.2%至1.6%，2026年核心PCE预期值上调0.2%至2.6%。
　　3.最新点阵图显示，2025年降息次数或从2次升至3次，2026年和2027年降息次数均保持在1次不变。
　　4.美联储认为高关税向通胀水平的传导力度有所减弱，同时强化对于劳动力市场疲软的表述。
　　5.美联储重启降息以后，投资者的风险定价或将转向，具体方向有两个：一个是转向定价美国通胀上行风险，另一个是转向定价欧元区的宏观经济风险。
　　风险提示：
　　原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险