铜观点
　　昨日沪铜主力合约减仓下行，资金在FOMC会议结果公布前避险观望为主。(1)宏观方面，美联储如期降息25bp，我们此前提示，要判断降息对铜价的影响，并不在降息动作本身，而在为何降息以及降息的宏观背景，目前美国|仍为“预防式”降息，美元在降息兑现不久后就可能逐步筑底，对铜而言，前期宽松交易或基本结束，关注后续宏观市场风格是否切换至复苏交易，以及美国9月非农与通胀数据; (2)基本面“弱现实+稳预期"状态不变:弱现实在于下半年铜需求或因抢出口、风光抢装潮等因素而边际走弱，且短期铜价冲高后下游需求表现受抑制，但由于矿端供给弹性不足，供需恶化幅度有限且已在预期内;稳预期在于铜下游终端需求整体韧性较强，非衰退情形下难以出现明显的需求恶化。展望后市，铜定价回归宏观交易，在美国未有明确衰退预期下，中长期的供需矛盾提供底部支撑，短期交易宽松背景下铜价震荡偏强，后续步入新的上行周期需等待铜的商品属性及金融属性共振，关注后|续宏观市场风格是否切换至复苏交易，主力参考7900081500。