摘要：
　　本篇报告作为中东国别研究系列第二篇，聚焦于阿联酋的宏观经济、禀赋特征、产业结构，以及阿联酋在中东的区位辐射与国别比较，并对比中国与阿联酋、海合会近年经贸关系变化，刨析阿联酋的中资企业出海方向。
　　投资要点：
　　阿联酋地理区位优越，国家运行机制兼顾统一高效，政局稳定。阿联酋地处海湾进入印度洋的海上交通要冲，地理位置优越，油气资源丰富，作为东西方交通咽喉拥有全球重要能源通道和现代化的航运物流中心，同时也承担了中东北非地区的交通及贸易枢纽作用。阿联酋由7个酋长国构成，其中阿布扎比是首都和政治中心，迪拜则具备国际影响力，阿联酋实行联邦君主制，在国家运行机制与权力结构方面，兼顾统一治理与决策高效。
　　阿联酋经济方面，石油资源禀赋与海上贸易枢纽功能共同贡献增长。阿联酋拥有丰富的石油和天然气资源，储量分别位居全球第六和第七，构成国家经济增长的重要支柱，从经济结构来看，近年石油产业仍是阿联酋的重要产业，截至2024年四季度，石油产业在阿联酋GDP总量中占比为20%，较强的能源资源禀赋，助推阿联酋成为海湾地区第二大经济体和世界上人均GDP水平最高的国家之一。但与其他重要中东地区国家类似，近年阿联酋政府倾向于推进经济多元发展战略。借助地理区位优势，阿联酋充分发挥中东地区国际海上贸易的重要枢纽功能，并促进地区间经济辐射。
　　近年阿联酋积极推行经济转型并获得积极成果，非油经济比重显著提升。阿联酋产业结构变化上已逐步降低石油依赖，工业建筑地产金融服务业全面发展。从经济增长贡献拆分来看，近年阿联酋服务业对经济增长贡献明显提升。此外，过去其外部需求和商品服务净出口对经济拉动效用较高，而近年更多受到包括国内需求、私人消费支出、固定资本形成等项目正向驱动，反映其国内已逐步由外需与投资增长到拉动内需扩张，实现正循环。当前阿联酋已成为中东海湾地区重要的商贸金融物流中心，全球竞争力创新营商环境等指标均位居世界前列，且转口贸易和金融服务业等发展迅速，阿联酋近年表现为典型的资源禀赋型国家实现经济多元化提供经验。
　　阿联酋在中东地区的人口与消费国别比较：阿联酋具备较好的人口结构以及更有活力的人力资本，吸引国际资金净流入。阿联酋在中东地区外来移民占比最高达到88%，同时，劳动力受教育程度高、劳动参与率更高、老龄化率低且女性就业商业环境包容等特征，为推动产业转型发展和扩大内需市场提供基础。此外，作为“中东创新高地”，多元化的经济结构和开放的文化与商业氛围、优势的税收制度等，持续吸引国际人才和资本净流入。整体来看，阿联酋消费虽呈现“高收入与高不平等并存”特征，但在较高的数字基建水平、持续提升的城市化与经济转型战略推动下，未来非石油经济进一步扩张、新经济动能增长，有望实现带动消费市场扩容的正循环。
　　近年阿联酋与中国经贸合作加强，中资企业出海向新经济领域拓展。阿联酋是中国的重要能源供应国和中东第一大出口市场。近年中阿贸易合作加强，但相较海合会整体对中国进口依赖度的提升，阿联酋与中国对外贸易合作仍有提升空间。行业方面，近年阿联酋更青睐进口中国的机械、汽车、家居等产品。能源领域构成中阿关系重要压舱石，并逐步从传统油气购买拓展到清洁能源的中资出海，从传统基建延伸到新经济与数字基建合作。
　　风险提示：1、国际油价高波动引发阿联酋国家财政收缩；2、全球经济增长疲软，影响阿联酋商品服务需求下滑；3、中东地区以色列与多国地缘冲突进一步加剧扩散；4、全球大国与阿联酋地缘关系出现超预期恶化。