一、行情回顾
　　沪锌窄幅波动，ZN2510收于22280元/吨，跌20，跌0.09%，缩量减仓，持仓减少6897手至84991手，10-11价差-5。国内加工费上涨动力不足，局部报价出现窄幅回落但并未形成下行趋势，SMM锌精矿国产月度TC在3850元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨2.5美元/干吨至96.25美元/干吨。副产品硫酸因供应恢复价格回落，尽管综合利润有所收缩但仍处于偏高水平，9月冶炼厂检修增多叠加部分再生锌企业因原料价格上涨和供应偏紧，预计产量环比下滑1-2万吨，月产量预计在60万吨左右，供应端总体维持宽松。随着阅兵结束华北华中物流和生产解除限制，初级消费领域开工均环比提升，消费端改善向上传导缓慢，社库持续累库，累库节奏放缓。外强内弱表现分化，海外精锌供应担忧造成现货溢价，0-3B41.33。沪锌基本面疲弱叠加去库拐点未现，维持区间震荡格局。周四凌晨公布利率决议，市场普遍预期降息25个基点，关注鲍威尔发言对于年内降息路径的指引。