【核心矛盾】
　　从宏观来看，海外降息预期较强，国内反内卷政策细则尚未出台，但预期持续扰动市场。从基本面来看，当前成材在高供应下超季节性累库仍是较大压力，盘面利润持续收缩，负反馈的压力在逐步累积。然而，上周热卷库存由升转降，强势品种表现提振了市场对传统旺季需求复苏的预期。加之成材与原料仍存国庆节前补库预期，盘面下方存在一定支撑。总体来看，市场在宏观情绪与基本面现实之间反复博弈，盘面可能再度进入震荡盘整。本周关注降息是否超预期，若超预期，盘面可能会再度上探，后续需重点关注反内卷等相关政策的实际落地效果，以及成材旺季需求的实际成色与库存去化情况。
　　【利多解读】
　　1、国内反内卷预期尚存
　　2、海外大幅降息预期较强
　　【利空解读】
　　1、螺纹表需较差，呈现超季节性累库，钢材整体库存压力仍大
　　2、螺纹10上仓单压力较大