【核心矛盾】 
　　随着反内卷预期持续深化，叠加中美会谈释放积极信号以及海外降息预期增强，宏观面驱动整体向上。当前钢材总库存仍处于超季节性累积状态，高供应背景下成材去库仍面临一定压力；不过市场对传统旺季需求仍存预期，加之原料端支撑较强，铁矿在高铁水状态下表现强劲，焦煤则在反内卷预期与国内产量偏低背景下走势偏强。此外，成材和原料还存有国庆节前补库预期，基本面对价格下行也形成一定支撑。综合而言，短期基本面多空因素交织，但宏观向上驱动强劲，使的盘面表现震荡偏强，目前该状态延续，后续需重点关注反内卷等宏观政策的实际落地情况，以及成材旺季需求表现与库存状态。
　　【利多解读】 
　　1、国内反内卷预期尚存
　　2、热卷表需较好
　　3、海外降息预期
　　4、中美会谈目前存利好预期
　　【利空解读】 
　　1、螺纹表需较差，呈现超季节性累库，钢材整体库存压力仍大
　　2、螺纹10上仓单压力较大
　　3、表现偏强的热卷基差开始逐步收缩