铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2510合约收于80880元/吨，涨幅0.06%，沪铜指数增仓185手至52.11万手。
　　2.现货：铜价拉涨采销情绪走跌，仓单未释放令升水坚挺，上海报升水75元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。广东库存由于交割后发货至仓库量明显下降，高铜价抑制下游消费，广东报升水40元/吨，上涨20元/吨。华北报贴水130元/吨，上涨40元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.当地时间9月14日至15日，中美双方经贸团队在西班牙马德里举行会谈。中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日傍晚在此间表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。
　　2.当地时间15日，美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分（日本时间16日13时1分）起，下调至15%。
　　3.9月15日，印尼矿业部长Bahlil Lahadaia周一表示，印尼政府希望将铜金矿公司印尼自由港的国有股份提高10%以上。近年来，印尼表示有意获得更多对印尼自由港的控制，Bah称，这将是自由港公司将其采矿许可延长至2041年以后的一个条件。
　　4.据SMM报道，近期刚果金地区部分中小型冶炼厂因水电供应紧张原因出现减产。同时赞比亚政府计划限制其向刚果金的硫酸出口。因刚果金铜产量多为湿法工艺，供酸紧张为其产量恢复带来一定挑战。
　　5.9月15日，智利国有矿业公司ENAMI:在一份声明中表示，已收到15家实体的兴趣，其中包括大型矿商和贸易商，为其17亿美元的治炼厂现代化项目提供融资。ENAMI表示，感兴趣的实体包括矿业公司(力拓)、大宗商品交易商(Mercuria、Hartree Partners、Vitol、javelin Global)、投资基金(OrionResource Partners)和银行(三井住友银行有限公司、麦格理银行、法国兴业银行)。ENAMI今年8月启动了一项程序，为治炼厂现代化寻找投资者。位于阿塔卡马地区的Hemnan Videla Lira治炼厂正在进行改造，将使其具备每年处理85万吨铜精矿和生产24万吨阴极铜的能力。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识，谈判取得初步进展。目前美国通胀并未失控，叠加前期美国非农就业数据走弱，市场加大了对年内降息三次的预期。基本面方面，Grasberq地下矿山的一个生产区域发生大规模湿性矿料涌出事故问题尚未得到解决，铜精矿整体供应偏紧。南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存积累相对缓慢，lme库存减少1675吨到15.1万吨。9月受“税返清退”政策的影响，原料供应不足对国内精炼铜的影响开始显现，预计9月产量下降5.2万吨到111.9万吨。近期刚果金地区部分中小型冶炼厂因水电供应紧张原因出现减产，国内后期进口流入速度或有所放缓。消费方面，终端边际走弱，或表现旺季不旺，江西废铜杆企业仍未复产，湖北再生铜杆开工率提高，“税返清退”政策对再生铜杆影响边际走弱，价格反弹到81000附近，下游对高价的接受度不足。临近十一，下游存在备货需求，若价格出现回调，下游采购或增加，整体仍以回调做多为主。
　　【交易策略】
　　1、单边：回调后择机布局多单，关注10000美元/吨的支撑位。
　　2、套利：跨市正套继续持有。
　　3、期权：观望(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）