【一周焦点】
　　随着美国就业数据低于预期，对于美联储9月应直接降息50bp的讨论再次出现。FedWatch工具显示降息25bp和50bp的概率分别为89%和11%。8月新增非农大幅低于市场预期，关税政策对产业链的冲击是新增就业大幅下降的重要原因。失业率小幅上行，分母增长提供了缓冲；稍早公布的JOLTS调查显示岗位空缺正在减少，劳动力缺口转为-5.4万人，薪资增速也继续放缓。整体看，美国劳动力市场的新岗位创造能力明显下滑，但大规模裁员尚未发生，就业意愿有所上升，供需双紧格局仍需观察。从利弊分析来看，降息25bp更为稳妥，一是降息50bp或增大美联储独立性争议；二是迫在眉睫的衰退证据仍有待验证；三是潜在通胀危险增加了降息掣肘；四是直接降息50bp或释放更多是潜在衰退信号。
　　【交易模式】
　　国际油价调整之下全球降温交易增多
　　【关键数据】
　　美国：就业数据疲软且大幅低于预期，失业率小幅上升，劳动参与率回升，时薪增速回落，建造支出疲软，制造业订单下滑，贸易逆差再次扩大。欧洲：通胀小幅回升，失业率小幅下降，零售销售减速。日本：家庭消费支出平稳，工资收入增速扩大。
　　【重要事件】
　　美国：联邦上诉法院裁定关税非法，行业关税继续调整。欧洲：欧央行仍有分歧，欧盟重罚谷歌。日本：石破茂宣布辞去首相，日央行或10月加息。其他地区：金砖视频峰会将讨论美国关税对策。
　　【本周关注】
　　美国8月CPI、财政收入，日本GDP修正数