【行情复盘】
　　ICE12月合约结算价66.84涨1点，3月68.75持平，5月70.09跌3点；成交约2.1万手。
　　郑棉总成交279205手，持仓693565手。结算价1月13885元/吨，较前一日上涨55元/吨；5月13850元/吨，较前一日上涨55元/吨；9月13975元/吨，较前一日上涨150元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、据美国农业部（USDA）最本发布的9月份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量环比调增；消费环比调增；进出口贸易量环比均微增；由于期初库存调减，本年度期末库存环比再度减少。2024/25年度供需预测中，全球棉花总产预期环比调增，消费预期调增，由于消费增幅大于产量，2024/25年度期末库存再度下降。
　　2、据美国农业部（USDA）最新发布的9月份美棉供需预测报告，2025/26全美种植面积在56342.7万亩，环比调增11.5万亩；收获面积在4472.9万亩，环比调增7.9万亩，弃耕率20.7%，环比基本未见明显调整。单产预期64.3公斤/亩，环比微减；产量预期287.9万吨，环比调增0.2万吨。消费量预期37.0万吨，出口量预期261.3万吨，环比均未见明显调整。基于以上，期末库存维持78.4万吨不变。
　　3、据印度棉花协会（CAI）最新发布的8月供需平衡表，2024/25年度产量预期531.1万吨，环比调增1.7万吨，增幅0.3%；进口预期69.7万吨，环比调增3.4万吨，增福5.1%。需求端来看，消费和出口预期均未见明显调整，分别在533.8万吨和30.6万吨。基于以上，印度棉花期末库存增加5.1万吨至103万吨，环比增加5.2%。
　　【市场逻辑】
　　ICE美棉期货持稳，主力12合约结算报价66.84美分，上涨0.01美分；郑棉延续震荡，价格重心上移，国内库存保持去库状态，下游维持刚需采购，南疆地区零星手摘上市，价格指导意义不大，新棉集中上市预计将在下旬开始，短期郑棉维持区间震荡。
　　【交易策略】
　　郑棉01合约关注14200~14500区间能否成高位
　　可考虑买入01合约平值跨式期权策略