一、宏觀消費運行概述
　　社會消費品零售總額：社零降溫，補貼效果減弱
　　出行情況：暑運結束，國慶、中秋雙節預定啟動
　　二、消費行業運行概述
　　票房：暑期檔低開高走，國慶檔蓄勢待發
　　CPI：食品價格下跌拖累CPI
　　生產資料價格走勢：生豬價格低迷，國慶中秋前食品價格有望回暖
　　期間板塊漲跌情況：市場風險偏好提升，消費板塊表現改善
　　行業觀點：短期存在压力，关注低估值消费股
　　行業觀點：
　　考慮政府補貼減少/暫停，以及CPI持續低迷，9月社零增速預計將繼續放緩，10月假日效應支撐下，社零增速或有所反彈，但整體看，消費端壓力仍在。8月PPI降幅收窄，顯示“反內卷”初見成效，預計隨著“反內卷”政策深入，在產業鏈傳導以及政府促銷費政策支撐下，四季度社零有望平穩增長。
　　股市方面，近期市場風險偏好提升，傳統消費表現好於新興消費，我們認為主要由於傳統消費估值較低，板塊輪動下更受偏愛，基本面上沒有明顯的轉好。基於此，一些基本面較穩固的大眾消費品預計有較好表現；另外，雙節前，出行產業預計在出入境推動下持續保持較高景氣，建議保持關註。
　　投資建議：伊利股份（600887.SH）、安琪酵母（600298.SH）、中國中免（601888.SH/01880.HK）、宋城演藝（300144.SZ）、華住集團（01179.HK）