行业消息
　　1.央行公布8月金融数据，2025年8月人民币贷款新增5900亿元，同比少增3100亿元；8月社会融资增量2.57万亿元，同比少增4600亿元；8月M1同比增速为6.0%，M2同比增速为8.8%。整体来看，8月社融增速同比走弱，信贷规模边际改善，新增贷款由负转正，但同比仍少增3100亿元。2.摩根士丹利：预计美联储将在今年剩下的三次会议上各降息25个基点，而非此前预测的9月和12月两次降息。预计美联储将在2026年1月、4月和7月分别降息25个基点。据美联储观察，本周FOMC有93.4%的概率降息25个基点，将政策利率区间下调至4%-4.25%，还有极其微弱的可能性会降息50个基点。
　　观点总结
　　宏观面，中国8月新增社融2.57万亿元，新增贷款5900亿元，M2-M1剪刀差创四年新低。全球金融市场将迎来“央行超级周”，美联储、加拿大央行等多家主要央行将公布利率决议。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快。目前进口亏损继续扩大，进口锌流入量下降。需求端，下游处于淡季尾声，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升趋势。近期锌价回升，下游维持按需采购动作，成交氛围平淡，国内社库累增，现货升水维持低位；海外LME库存下降明显，现货升水上涨，对锌价构成支撑。技术面，持仓持稳价格回升，多头氛围谨慎，关注22200关口支撑。操作上，建议暂时观望，或逢回调轻仓做多。