基础化工行业市场概况
　　2025年9月8日到9月12日，基础化工行业周度上涨2.36%，在所有申万一级行业涨跌幅中排名第12位。根据Wind，基础化工行业中，周度涨幅排名前五的股票分别为：东方铁塔、*ST亚太、骏鼎达、博苑股份、雅运股份；周度跌幅排名前五的股票分别为：奇德新材、领湃科技、长江材料、红宝丽、安利股份。
　　细分行业——液冷冷却液
　　巨化股份：公司电子氟化液产品，包括氢氟醚D系列产品和全氟聚醚JHT系列产品。根据公司2024年9月发布的关于投资者接待日活动召开情况的公告，公司拥有4000吨/年氢氟醚D系列产品。全氟聚醚方面，根据公司2024年报，公司巨芯冷却液项目的规划产能为5000吨/年，已建成的项目一期1000吨/年运行状况良好。
　　新宙邦：根据公司2025年8月发布的投资者关系活动记录表，公司已完成氟化液核心产品的阶段性产能建设，具体产能布局聚焦两大主力产品：一是氢氟醚，已建成3000吨年产能，主要应用于精密仪器和手机摄像头模组的清洗、半导体设备的清洗及屏膜油溶剂等领域；二是全氟聚醚，已建成2500吨年产能，用于数据中心浸没式液冷和晶圆制造干法蚀刻的控温冷却等多场景需求。此外，公司将依托“年产3万吨高端氟精细化学品项目”，系统性扩大氢氟醚、全氟聚醚等氟化液产品的产能规模。
　　东阳光：公司从冷板式液冷和双相浸没式液冷两大方向进行布局，对液冷板核心部件、浸没式核心材料（氟化冷却液）以及液冷方案供应商进行产业整合。在智算中心液冷散热领域，公司与中际旭创达成战略合作关系，聚焦液冷散热整体解决方案的全球市场推广，打造从技术标准到产业化落地的全链条竞争力。
　　润禾材料：公司提供节能、绿色低碳的三位一体浸没式解决方案，包括超低粘冷却液、热界面材料、即时防护材料。公司有机硅油冷却液可用于储能、数据中心的浸没式冷却。公司未来的研发方向：低成本、高性价比的储能和超充硅油产品；用于高频通讯的芯片和智算平台的性能优异（更低介电常数、更高安全性）的导冷液产品。
　　长芦化工新材料：根据公司官网，公司已依托自主研发技术建成500吨/年全氟聚醚生产装置、300吨/年氢氟醚生产装置。根据央广网2025年3月的报导，长芦新材料二期项目开工。项目将建设2套氢氟醚装置及配套公用工程，达产后可新增2072吨/年产能，年产值突破4亿元。后续项目还涉及全氟聚醚等高端化工材料的生产。
　　浙江诺亚氟化工：根据公司公众号，公司开发的多款浸没式氟化冷却液产品，涵盖适用于单相液冷技术的Noah3000系列与适用于相变液冷技术的Noah2000系列。
　　八亿时空：根据公司2025年8月发布的投资者关系活动记录表，南通詹鼎是八亿时空于2022年参股的企业，南通詹鼎生产电子氟化液等产品，主要应用于半导体生产制造、超算服务器用浸没式冷却液等领域。随着AI算力需求爆发，带来服务器功耗增长，行业需要应用新的技术来高效带走热量，液冷技术将成为最佳解决办法。尤其是全氟胺电解法的材料，稀缺性很强，主要应用在半导体冷却液和AI冷却液，南通詹鼎在此具有一定的技术积累与量产优势。基于相关需求的增长，南通詹鼎发展势头良好。目前八亿时空对南通詹鼎的持股比例为11.5892%，是南通詹鼎的第二大股东。鉴于对氟化液行业前景和南通詹鼎发展趋势的持续看好，公司后续会通过多种方式支持南通詹鼎的发展。
　　投资建议
　　冷却液在数据中心液冷系统中大有可为，多家国内企业积极布局。建议关注巨化股份。
　　风险提示
　　化工产品需求不及预期、政策变化的风险、原材料价格大幅波动等风险。