核心观点
　　大豆：
　　本周美国农业部的供需报告显示，美国大豆种植面积预计为8110万英亩，收获面积为8030万英亩，均较上月调高20万英亩。美豆单产为每英亩53.5蒲，较上月预估的53.6蒲下调0.1蒲式耳/英亩。受到种植面积上调影响，美国大豆产量略微调高900万蒲达到43.01亿蒲。美豆压榨预估上调1500万蒲，达到创纪录的25.55亿蒲；而出口下调2000万蒲至16.85亿蒲，创六年来新低。美国大豆期末库存预测上调1000万蒲，该增幅低于市场预期。整体来看，美豆压榨需求旺盛，美豆出口如期下调，供应增加与价格下调反映出美国农业部对大豆供需前景的整体预期偏空。短期美豆期价反弹空间仍受到中美贸易关系尚未改善的制约。现阶段大豆阶段性供应无忧，市场等待中美谈判进展给国内远期供应带来的进一步影响，这也将决定市场对远期的风险定价。短期大豆市场情绪谨慎，豆类内外盘价差存在的修复预期，令豆类期价反弹承压。未来供应缺口预期受到中美贸易前景的影响，存在被证伪的可能。短期豆二期价反弹空间受限，仍将以宽幅震荡为主。
　　豆粕：
　　近期豆粕期现货市场走势震荡偏强，成本端坚挺及远月买船缺口预期仍然起到支撑。目前饲料厂商整体物理库存水平相对较高，短期以执行前期合同为主，油厂相对偏高库存下，催提货现象依然普遍，现货基差持续承压。短期重点关注国内油厂开停机计划、下游库存备货预期以及进口大豆到港节奏。豆粕期价震荡运行格局不改。
　　菜粕：
　　本周ICE油菜籽期价创下两周来的最高水平，主要原因是近期加拿大贸易代表团访华后，市场乐观情绪升温。国内菜粕期价整体震荡持续。当前国内豆菜粕现货价差在400元/吨左右，仍位于年内低位。国内菜粕供应未来逐步收紧仍是大势所趋，市场变局在于中澳美加贸易谈判的进展，其中，澳洲菜籽来华或许只是时间问题，而加籽由于牵扯地缘政治显得较为复杂和跌宕。在此背景下，菜粕期价短期难以摆脱震荡走势。