上周沪锌主力期价重心上抬。宏观面看，美国8月通胀温和上涨，符合市场预期，但更多就业数据疲软，显示就业形势严峻，市场加强美联储降息的押注，基本确定9月降息，且预计年内降息三次，美元延续弱势，利好金属价格。国内8月出口数据有所走弱，出口前置影响消退，新增信贷规模低于预期，新增社融规模符合预期，居民部门短贷、中长贷均连续两个月少增，内生经济仍弱，市场对托底政策抱有期待。
　　基本面看，CZSPT发布四季度加工费指导价，在全球锌精矿转宽裕的背景下，加工费保持回升态势，精炼锌释放阻力较小。不过，近期国内部分炼厂逐步兑现检修，精炼锌月度产量预计环比高位回落，供应压力边际减少。同时，消费端边际改善，北方限产限产影响解除带动镀锌企业开工恢复，特塔订单因天气好转放量，但护栏、灯杆等结构件订单环比好转但同比偏弱；前期停产企业复工，亦带动压铸锌合金企业开工环比回升，终端消费改善有限；陶瓷级订单改善带动氧化锌企业开工回升，但橡胶级订单依旧偏弱。国内延续累库，不过累库速度有所放缓。
　　整体来看，宏观围绕美联储降息进行交易，美元偏弱对锌价构成利好支撑。同时，国内供需面存在边际改善预期，季节性累库节奏放缓，而LME去库不止，伦锌技术面突破，对沪锌构成拉动。预计短期沪锌主力延续向上修复态势，继续关注消费端改善情况。
　　风险因素：宏观风险扰动，供用恢复不及预期