投资要点：
　　维持“增持”评级。公司全线业务高增长，AI巡检可期。我们预计，公司2025-2027年EPS为1.43/1.91/2.42（原为1.14/1.41/1.69）元，给予公司2025年35倍PE，上调目标价至49.92元，维持“增持”评级。
　　公司业绩实现强劲增长。2025年上半年，公司营收23.45亿元，同比增长27.35%；归母净利润4.80亿元，同比增长24.29%；扣非归母净利润4.75亿元，同比增长64.12%。我们认为，公司强劲的盈利能力显示出其经营效率的显著提升。
　　AI战略成效显著，软件业务高增。以智能硬件为入口，通过AIAgents服务实现持续收费的模式持续深化。AI及软件业务实现收入2.81亿元（同比+30.1%），毛利率超99%，成为重要增长和利润引擎。
　　维修智能终端稳健，TPMS业务爆发。2025年上半年，公司维修智能终端收入15.40亿元（同比增长23%）。其中，TPMS业务受益于全球存量车进入集中替换周期，实现收入5.16亿元，同比增56.8%。新一代AI诊断产品（Ultra S2）上市，推动诊断业务量价齐升。
　　能源智能中枢（充电桩）迈入收获期。2025年上半年，公司充电业务收入5.24亿元（同比增长40.5%），毛利率同比提升2.23个百分点。成功中标北美最大商用停车场运营商LAZParking 2.38亿元订单，并突破壳牌（Shell）、Circle K等全球顶级客户，在手订单饱满，为中长期增长奠定坚实基础。
　　AI巡检机器人蓄势待发。作为第三成长曲线，公司与科技巨头深度合作，打造“空地一体”集群智慧解决方案。已在油田落地样板点，商业化进程有望加速。我们认为，公司巡检业务市场空间广阔，除油田外，电网，交通，安防等各个领域都有其丰富的应用场景。
　　风险提示。传统业务竞争加剧风险，海外业务受到限制风险；AI业务进展不以及预期。