焦煤盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动仍大
　　2025年9月12日，焦煤期货连续第二日上涨，涨幅达0.88%，收于1144元。
　　从基本面来看，山西安检趋严或许会阶段性限制产量释放，但目前钢厂利润修复有限，铁水产量处于中低位，焦炭刚需不足，而且焦化厂库存高企，采购意愿低迷。
　　从消息面来说，煤矿供应端扰动或持续至十一前后，但双焦下游采购节奏放缓，投机需求有所弱化。
　　整体来看，碳元素供应依然充裕，下游铁水有逐渐恢复的预期，受事件影响短期降幅较大，市场情绪对煤炭查超产仍有预期。
　　焦炭盘面升水，焦煤盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动仍大，波动率较大。把握震荡偏多的机会。