日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：
　　2025年9月10日，SHFE主力合约价格持平于79740元/吨，LME铜价微涨至9916.5美元/吨，延续窄幅波动。现货市场基差全面走弱，升水铜升水缩窄至100元/吨，平水铜升水降至20元/吨，湿法铜贴水扩大至-50元/吨，现货出货压力增大。LME 0-3贴水则小幅收窄至-78.02美元/吨，但仍深贴水，海外隐性库存压力未缓解。
　　持仓与成交：
　　LME铜持仓减少1245手至288791手，SHFE库存环比下降0.14%至155050吨，连续两周去库。日内沪铜交投呈现减仓上行，资金在冲高后获利离场，短期多头情绪谨慎。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：
　　进口铜持续到港叠加国内冶炼产量稳定，现货供应宽松。贸易商低价抛货促使升水快速回落，进口亏损扩大至250元/吨。LME库存续增至19126吨，为近两个月高位，欧美需求疲软导致隐性库存显性化。
　　需求端：
　　8月铜终端PMI仍处荣枯线以下，电力领域因国网投资高景气形成托底支撑，但建筑端季节性回暖有限、光伏装机大幅下滑削弱需求弹性。铜价高位抑制下游采购，现货采购情绪指数仅为3.12，畏高情绪仍存。
　　库存端：
　　全球显性库存分化，国内SHFE库存连续下降，但海外LME及COMEX库存延续累库。跨月价差收敛至20元/吨。
　　价格走势判断
　　铜市场短期维持高位波动，供给端进口放量压制现货升水，但炼厂原料长单采购支撑价格底部；需求端电网投资与季节性开工形成弱支撑，光伏与建筑需求仍偏弱；宏观面美国就业数据疲软加大降息预期，但地缘风险与美指波动限制上行空间。而宏观层面，昨夜PPI数据下滑，继续推升9月降息预期，噤声期内对数据的交易或将增加，但是上方的压制仍旧明显。