行业消息
　　1、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年9月2日，美棉期货非商业多头头寸为70472手，较前一周增加3012手；非商业空头持仓为118684手，较前一周增加13618手；净空持仓为48212手，较上周增加10606手。2、据棉花信息网统计的数据来看，8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%。
　　观点总结
　　洲际交易所(ICE)棉花期货周三上涨至两周高点附近，受美元走贬提振，市场焦点转向关键的作物报告上。ICE 12月棉花期货合约上涨0.21美分，或0.32%，结算价报每磅66.67美分。国际方面，美国农业部(USDA)驻巴西专员发布的报告显示，预计巴西2025/26年度棉花产量预估上修至1810万包（约394万吨），较最初预测的1780万包（约387万吨）提高1.6%，较2024/25年度创记录的1700万包（约370万吨）增长6.5%，上调原因主要是种植面积扩大。国内方面，棉花商业库存处于近年来相对低位水平，且进口同比大幅减少，新棉上市前供应趋于偏紧状态。需求端，市场对“金九银十”需求旺季有一定预期。截至目前主流纺企开机负荷在六成附近，环比上升明显，刷新逾一个月最高水平，旺季订单在缓慢回暖过程。总体来说，新棉大量上市前，国内旧作供应偏紧，加上需求边际回暖，预计期价延续震荡运行。操作上，建议短期暂且观望。