【核心矛盾】
　　当前新棉上市前的低库存现状仍对棉价形成支撑，同时新年度新棉预售较多，基差偏强，棉价下方调整空间或有限，但上方面临轧花厂套保压力，关注下游旺季走货及新棉开秤情况，短期整体或仍处于前期区间内震荡，关注13750元/吨附近支撑情况，待新棉上市后，在丰产格局之下，棉价或还将存在回落压力。
　　【利多解读】
　　1、本年度在新疆纺纱产能提升及进口棉大幅缩减之下，下游棉花刚性消费量提高，疆棉去库速度较快，整体库存水平偏低，据中国棉花信息网调查显示，截至8月底，国内棉花工商业库存为237.40万吨，据七月底减少71.42万吨，对棉价形成支撑。
　　2、下游随着“金九银十”的到来，走货环比好转，纱布厂产成品库存进一步去化。
　　3、USDA在8月供需预测报告中下调美棉产量并上调中国消费量，全球期末库存大幅下调。
　　【利空解读】
　　1、昨日国家发改委发布公告，增发20万吨棉花进口滑准税加工贸易配额，以补充新棉上市前的市场供给。
　　2、目前新疆新棉生长进度较快，整体长势良好，对新年度产量暂维持乐观预期，同时在丰产预期之下，棉价上方将存在较大的套保压力。
　　3、下游处于需求旺季，但纺企纺纱利润未有修复，市场信心不足，工厂补库意愿偏弱，基本以刚需采购为主
　　4、海关总署最新数据显示，2025年8月我国出口纺织品服装265.39亿美元，同比下降5%，环比下降0.85%，其中纺织品出口123.93亿美元，同比增加1.49%，环比增加6.8%，但服装出口141.46亿美元，同比下降10.04%，环比下降6.7%，降幅较为明显