棉花：
　　1、基本面：ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。USDA8月报：25/26年度产量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。海关：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%。7月份我国棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增加15.38%。农村部8月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中性。
　　2、基差：现货3128b全国均价15286，基差1431（01合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部25/26年度8月预计期末库存823万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。
　　6：预期：金九银十旺季到来，市场分歧较大。8月纺织品服装出口数据不理想。目前新棉即将上市，套保压力增加。主力01跌至14000下方，短期在13800-14000区间震荡。