铜观点
　　昨日夜盘PPI数据不及预期，降息预期改善背景下沪铜主力合约上行至80190元/吨。(1）宏观方面，9月降息或已无悬念，但判断降息对铜价的影响，并不在降息动作本身，而在为何降息以及降息的宏观背景，目前美国仍为"预防式"降息，美国经济走弱与商品通胀共存的“类滞涨"环境抑制降息空间，10月及之后的降息幅度存在不确定性，短期而言降息提振铜金融属性，铜价底部重心上抬，但降息预期未有大幅改善的情况下，上方空间亦面临压制;(2)基本面呈现“弱现实+稳预期"状态:弱现实在于下半年铜需求或因抢出口、风光抢装潮等因素而边际走弱，但由于供给弹性不足，供需恶化幅度有限且已在预期内;稳预期在于，旺季来临，需求端边际改善，且铜下游终端需求韧性较强，非衰退情形下难以出现明显的需求恶化。铜定价回归宏观交易，在美国未有明确衰退预期下，中长期的供需矛盾提供底部支撑，铜价至少维持震荡、后续步入新的上行周期需等待铜的商品属性及金融属性共振，关注下半年降息路径及宏观驱动，主力参考79000-81000。