【宏观新闻】（资料来源：金十数据）
　　1.金十数据9月10日讯，美国商务部周三公布的数据显示，7月份批发商库存环比增长0.1%，前值上修后为0.2%。接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预计，7月份的库存将增长0.2%。该指标是计算美国季度国内生产总值(GDP)的组成部分之一，用于反映经济健康状况。耐用品库存在7月下降0.2%，扭转了6月同等幅度的增长耐用品通常更容易受到进口关税的影响。然而，非耐用品库存当月环比大增0.7%显著高于前一个月的0.1%增幅。其中，药品库存增长1.8%，服装库存增长1.9%，食品杂货库存增长2.0%。库存与销售比(衡量批发商售完现有库存所需月份数)为1.28，低于6月的1.29以及2024年7月的1.34.
　　2.以色列总理内塔尼亚胡：呼吁卡塔尔驱逐哈马斯领导人或将他们送上法庭。否则，我们将采取行动。
　　3.以军总参谋长批准加沙城军事行动计划。金十数据9月10日讯，当地时间9月10日，以色列国防军声明称，以军总参谋长扎米尔已经批准了加沙城军事行动计划，并在以军即将对加沙城发动攻势前向以高级军官进行了简报。
　　昨日，集运指数（欧线）呈现震荡走势，主力2510合约收盘于1267.4点，跌幅0.42%，增仓114手；次主力2512合约收盘于1674.0点，跌幅0.02%，增仓729手。
　　即期运费方面，38周运费进一步下探，目前中枢在1700美元/FEU附近，保守估计39和40周累计降幅在100美元/FEU，中枢或跌至1600美元/FEU附近（集量/SPOT低100左右）。①Gemini联盟：马士基39周上海-鹿特丹开舱价报1550美元/FEU，环比下降150美元/FEU，跌幅略不及我们预期的200美元/FEU；HPL-QQ维持1935美元/FEU，HPL-SPOT维持1535美元/FEU，有效期为9月下旬至10月上旬。②OA联盟38周中枢位于1700美元/FEU附近，集量/SPOT在1600美元/FEU附近。③PA联盟38周中枢位于1600美元/FEU附近，集量/SPOT在1500美元/FEU附近：ONE 9月12日起降300至1608美元/FEU；阳明9月16日起所有航次更新至1600美元/FEU；HMM 9月下半月起更新至1600美元/FEU。④MSC 9月14日降100至1740美元/FEU，SPOT报1590美元/FEU。
　　基本面方面，在供给端，10月周均运力从27.6小幅下修至26.7万TEU/周，主要变化有两处：①达飞41周FAL3航线新增停航（减少2.3万TEU）;②PA联盟FE4航线原43-47周船按日历周延后到44-48周，43周船期slide（减少1.4万TEU）。从运力的绝对量来看，10月运力同比增速1.1%，相较7-9月运力增速大幅下滑；考虑到今年货量增速为正，船司在国庆假期的停航力度偏强。11月（44-48周）待定航次6艘，空班数量3艘，加班船1艘；不考虑待定航次的情况下，周均运力目前为30.2万TEU/周。由于待定数量较多，仍需观察后续演变。
　　对于2510合约，三期交割结算价样本来自41~43周离港货柜，考虑船期延误的影响，2510合约或将主要体现40~42周的运费报价。按照我们的主观推算，40周运费中枢或跌至1600美元/FEU上下（集量/SPOT低100左右），折SCFIS指数约在1120点附近（±30点）；41周处于国庆假期中，倾向于运费沿用或微跌；国庆回来后的42-43周运费走势面临不确定性。从这一角度而言，2510合约或计价了10月上半月运费的跌势、同时也计价了10月下旬潜在的运费上调风险，需等待上述不确定因素证伪或证实，预计窄幅波动为主。对于2512合约，船司或多次出现喊涨11月~12月运费的行为，我们认为欧线的季节性特征不容忽视，但相比去年，今年旺季12月也存在2个利空因素：①2026年春节偏晚或导致货量峰值较去年有所延后；②运力过剩压力逐年加大，运价中枢相较上半年下移或是大概率事件；故2512合约不宜过分高估；市场博奕类资金或不断在2512合约上尝试交易旺季属性，下方1550~1600点存在支撑，上方1850~1900点存在压力，建议单边以宽幅震荡思路对待。对于2602合约，2026年春节较2025年春节晚半个月（2025年是1月28日，2026年是2月17日），历史上春节较晚的年份（如2010、2015、2018年），02合约不一定贴水12合约。
　　策略上，本周2510合约逢低止盈；中长期考虑逢低介入02-04正套和12-04正套。
　　风险：国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动；中东地缘快速降温。
　　【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。