核心矛盾：
　　上一交易日，锌价日内偏向震荡为主。宏观上，非农下修和国内通胀数据基本符合预期，对盘面影响有限，需要关注一下晚上美国的通胀数据。供给端，目前维持过剩状态。矿端，受内外比价影响，国内矿价格优势明显，国内加工费9月涨幅放缓。海外矿今年增量颇多，呈宽松逻辑。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。锌矿整体库存震荡偏强。需求端方面，市场上对金九银十的预期较为一般，目前消息称镀锌厂减停产较多，还需要持续观望开工率。LME库存持续下降，库存上锌价外强内弱格局愈发明显，交易策略上内外反套可以继续观望LME库存逼近极值，或是卖出虚值看跌期权来收取权利金。短期内，观察宏观与消费，震荡为主。
　　利多因素：
　　1.海外持续去库。（发生概率：高，影响程度：中）
　　2.美联储降息超预期。（发生概率：中，影响程度：高）
　　3.矿加工费下降。（发生概率：低，影响程度：中）
　　利空因素：
　　1.需求不振，旺季消费不及预期。（发生概率：中，影响程度：中）
　　2.国内累库。（发生概率：中，影响程度：中）
　　3.进口量同比超预期。（发生概率：低，影响程度：低）
　　重要新闻
　　9月9日，中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）在广西崇左召开最新一期季度会议。小组成员就国内外锌精矿市场现状及未来走势进行了深入交流与探讨，并共同商议下一阶段国内外市场加工费的预期参考区间，会议上CZSPT发布2025年四季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为：120美元/干吨（平均值）至140美元/干吨（平均值）。