市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.13%，报2764元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.68%，报3385元/吨。
　　昨日市场情绪从欧佩克增产的消息中小幅修复，油价有所企稳。从现实来看，虽然欧佩克解除了第二层限产，但与今年解除第一层限产一样，配额的增加并不能代表实际产量的增加，短期对市场压力有限。考虑到俄乌局势与美国制裁政策走向仍不明朗，油价或反复波动，对下游燃料油单边价格方向指引有限。
　　就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场调整与再平衡的阶段，多空因素交织。一方面，俄罗斯与伊朗受到制裁影响，叠加乌克兰无人机对俄炼厂的袭击，供应有所收紧。此外，近期下游船燃需求尚可；另一方面，中东燃料油出口则呈现增长态势，随着发电终端需求旺季结束，沙特等国净出口有进一步增加的预期。此外，新加坡库存处于高位，当前供应相对充裕。
　　低硫燃料油方面，当前市场压力有限，国产量小幅回升，但仍维持相对低位。参考隆众数据，8月份国内炼厂保税用低硫船燃产量106万吨，产量环比增加4.6万吨，涨幅4.51%。9月份尚未看到明显的增产迹象，预计今年低硫油产量趋势较去年更为平稳。9月份西区套利船货有减少的预期。短期来看，市场结构相对持稳，但也无太强驱动。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。
　　策略
　　高硫方面：短期中性，中期向下
　　 低硫方面：短期中性，中期向下
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期