行情走势：上周沪深300指数收于4460.32点，较前值下跌0.81%；累计成交36414亿元，日均成交7283亿元，较前值下降332亿元。两市融资融券余额为22568亿元。表现较好的前五名行业分别是电力设备及新能源(5.91%)、有色金属(2.26%)、医药(1.49%)、消费者服务(0.83%)、轻工制造(0.61%)；表现较差的前五名行业分别是电子元器件(-4.86%)、非银行金融(-5.05%)、综合金融(-5.61%)、计算机(-6.76%)、国防军工(-11.61%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-3.72点、-1.42点、-15.35点、-19.67点。前一周同期值分别为9.44点、3.53点、-47.14点、-72.08点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-3.80点、-18.80点、-14.80点；IH合约对应价差分别为1.20点、-1.60点、4.00点；IC合约对应价差分别为-52.40点、-108.00点、-142.20点。IM合约对应价差分别为-51.20点、-134.80点、-177.80点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5154、1.5135、1.5080、1.5009；IC和IH对应比值分别为2.3458、2.3271、2.2916、2.2402。IM和IH对应比值分别为2.4572、2.4387、2.3942、2.3306。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国8月官方制造业PMI较上月略有改善，升至49.4，但已连续第五个月位于荣枯线下方；政策方面，商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施；美国宽松预期增强，短期外部风险的不确定性降低以及国内宽松预期增强，短期国内市场情绪升温，国内风险偏好大幅升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期