美股“七巨头”均已发布最新季度财报。截至2025年6月（英伟达截至7月），这些企业整体业绩表现强劲，总营收平均同比增长17%，净利润平均同比增长24%。云服务与人工智能（AI）成为推动多数公司业绩增长的核心引擎，而硬件与消费电子业务的表现则呈现分化。为支持AI基础设施建设和长期战略布局，多家巨头显著增加了资本开支。展望下个季度，多数公司给出了乐观的业绩指引，但也指出宏观经济不确定性与地缘政治风险仍在持续。
　　美股“七巨头”最新季报整体超预期
　　截至2025年6月（英伟达截至7月），美股“七巨头”总营收平均同比增长17%，超出市场预期幅度平均达3个百分点；净利润表现更为强劲，平均同比大增24%，超出市场预期幅度平均达13个百分点。本季度，在这七家公司中，英伟达的总营收与净利润增速均领跑，总营收同比增长56%，净利润同比飙升59%。从超预期幅度看，Meta的营收超预期幅度最大，而亚马逊的净利润超预期幅度最大。特斯拉是其中唯一一家总营收与净利润双双下滑且均不及预期的公司，总营收同比减少12%，净利润同比下降16%。
　　苹果：FY2025Q3（截至6月季度）总营收为940亿美元，同比增长10%，超出市场预期（893亿美元）约5%。收入的稳健增长主要得益于iPhone业务的强劲表现（同比大增14%至446亿美元）。Mac和软件服务业务同样表现优异，分别实现15%和13%的两位数增长。净利润为234亿美元，同比增长9%，超出市场预期（214亿美元）10%。
　　亚马逊：2025Q2总营收达1677亿美元，同比增长13%，超出市场预期（1621亿美元）3%。零售业务表现突出，在线商店营收达615亿美元，同比增长11%，增速较上季度的5%显著提升；第三方卖家服务收入达403亿美元，同比增长12%，增速同样高于上季度的6%。AWS营收同比增长18%至309亿美元，符合市场预期。净利润同比大幅增长35%至182亿美元，超出市场预期（143亿美元）27%。
　　 Alphabet：2025Q2总营收为964亿美元，同比增长14%，超出市场预期（940亿美元）3%。广告业务保持稳健，营收同比增长10%至713亿美元;其中，搜索广告营收为542亿美元，同比增长12%，略高于预期的540亿美元，部分缓解了市场对于AI搜索竞争的担忧。云业务表现亮眼，营收达136亿美元，同比增速高达32%。净利润为282亿美元，同比增长19%，超出市场预期（247亿美元）14%。
　　Meta：2025Q2总营收达475亿美元，同比增长22%，超出市场预期（448亿美元）6%。广告业务韧性凸显，广告收入同比增长21.5%至465亿美元，高于市场预期的440亿美元，增速较上季度提升2个百分点。净利润达183亿美元，同比大增36%，超出市场预期（152亿美元）21%。
　　微软：FY2025Q4（截至6月季度）总营收达764亿美元，同比增长18%，超出市场预期（739亿美元）3%。全线业务增长强劲：生产力和业务流程收入同比增长16%至331亿美元；智能云收入同比增长26%至299亿美元，其中核心引擎Azure营收同比飙升39%，显著超出市场预期。更多个人计算收入同比增长9%至135亿美元。净利润为272亿美元，同比大增24%（上季度增速为18%），超出市场预期（252亿美元）8%。
　　英伟达：FY2026Q2（截至7月季度）总营收达467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，超出市场预期（462亿美元）及公司指引区间（441亿至459亿美元），但增速较上一季度的69%有所回落。数据中心实现营收411亿美元，同比增长56%，环比增长5%，但略低于市场预期的413亿美元。游戏和AIPC业务营收43亿美元，同比增长49%，超出市场预期（38.2亿美元）。毛利率为72.7%，处于公司指引上限，剔除H20相关费用后环比小幅改善。净利润达264亿美元，同比增长59%，环比增长41%，超出市场预期（236亿美元）12%。
　　特斯拉：2025Q2总营收225亿美元，同比下降12%，略低于市场预期（226亿美元）。汽车业务收入继续呈两位数下滑，相比汽车更受关税冲击的能源业务收入同比由增转降。汽车业务营收为167亿美元，同比下降16%（上季度同比下降20%）；能源生产和存储收入为28亿美元，同比下降7%（上季度为同比增长67%）。服务及其他收入同比增长17%至31亿美元，主要受益于超级充电网络收入增长，该季度充电桩净增超2900个，同比增长18%。净利润为12亿美元，同比下降16%，略低于市场预期。