主要逻辑
　　原料-铅精矿：持续偏紧。进口矿远期偏紧预期较强，到港预期下滑，TC报价持续下跌，且报价混乱；与进口矿相比，国产矿多铅锭远期合同，TC调整相对平稳，此外，部分炼厂除铅精矿作为原料外，存在其他含铅物料补充，对TC报价较稳坚挺，采买来看，炼厂也更青睐国产矿。
　　原料-废电瓶：随着京津冀地区回收业务逐渐恢复，废电瓶报废量预计得到回补，但再生铅炼厂开工不断下滑，废电瓶价格仍有一定下跌风险。
　　供给端：原生铅方面部分炼厂检修减产，带动开工有所下滑；再生铅方面，原料价格虽有下滑，但不及铅价跌幅，在原料限制及亏损因素下，开工持续下滑。
　　需求端：采买谨慎。终端暂无起色，经销商库存累积，蓄电池企业多以销定产为主，对铅锭采买有限。
　　成交与库存：下游采买更倾向于性价比高的电解铅，后续随着上合峰会及阅兵活动影响消散，车辆运输限制解除，铅锭累库风险较高。
　　风险因素：宏观风险，原料供给受限，需求不及预期。