核心观点
　　上周，国务院发布《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，引导金融机构优化投融资服务，加强信贷管理，丰富信贷产品，积极发展知识产权质押贷款等业务；工信部与市场监督管理总局发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，将产业转型升级作为稳增长核心抓手，聚焦关键环节与重点领域强化供给体系质量。
　　二级市场方面：上周，转债市场先抑后扬，中证转债于周三开始迎来资金回补，相比权益市场率先企稳，全周估值明显修复，中证转债周五单日涨幅回补前四日全部跌幅，全周收涨0.61%，跑赢上证指数1.78pcts，万得可转债加权指数跑赢万得可转债正股加权指数0.56pcts。转债ETF再度净申购8.97亿元，连续11周净申购，成为转债市场坚定做多力量。展望后市，预计权益与转债市场后续波动将有所放大，业绩支撑较弱的板块，其估值上行态势难以长期持续，需注意适时止盈；部分强势板块正股拥挤度与估值水平已明显较高，在负面冲击下筹码更易松动，需注意板块间高低切换。当前时点，可关注反内卷行情发酵下的新能源板块转债，以及受益于后续提振内需政策的消费板块转债，对估值过高以及流动性缺乏的个券适当规避。
　　一级市场方面：上周，无转债发行或上市，应急转债、豪鹏转债提前赎回退市。截至上周五，转债市场存量规模6305.98亿元，较年初减少1032.95亿元，较前周减少56.4亿元；2支转债获证监会核准待发，共30亿元，4支转债过发审委，共74.29亿元。