价格异动
　　9月5日，多晶硅期货主力合约突破前期高位，涨停收于56735元/吨，再创新高。我们认为盘面大涨主要由三方面因素驱动:一是政策预期增强市场信心，市场对落后产能出清的关注度再度提升。二是现货报价继续上行，市场预期9月起行业实施限产限售措施缓解供需压力;三是需求端仍具韧性，硅片涨价后企业普遍上调开工率。
　　点评展望
　　基本面来看，供应端存在产能整合及限售预期，需求短期保持稳健，库存尚未大幅积累，现货报价上涨对盘面价格形成支撑。1）供应端，SMM数据显示，受西南丰水期及前期价格回升带动，8月多晶硅产量回升至13.2万吨，环比+23.9%;9月产量预计暂持稳，后续受行业自律影响或出现回落。2）需求端，尽管下半年国内装机下降及海外囤货结束带来走弱风险，但7-8月下游排产保持韧性，9月硅片排产环比仍有小幅增长。3）价格端，大厂再度上调报价，本周N型多晶硅现货均价升至50元/千克以上。
　　展望后市，多晶硅行情进入“政策兑现”阶段，走势高度依赖政策信号的强弱与兑现节奏。若供给侧相关方案及时出台、产能出清路径清晰，价格有望呈震荡偏强格局。不过当前尚未有实质政策出台，需防范情绪回落带来的价格调整风险。
　　策略上，建议投资者根据自身定位与风险偏好灵活应对，考虑到政策预期强烈，机构投资者可尝试买入看涨期权。
　　风险因素:供应端超预期减产;国内政策变化。