事件描述
　　根据公司公告，公司公布2025年半年报，公司营业收入为25.8亿元，同比上升0.9%；归母净利润为9.5亿元，同比上升17.4%；扣非归母净利润为9.39亿元，同比上升17.2%。
　　核心观点
　　移动游戏业务略有下滑，信息服务板块增长明显。根据公司2025年半年报，2025年上半年，公司移动游戏业务实现收入18.83亿元，同比增长-10.14%，信息服务业务实现收入6.57亿元，同比增长65.33%。
　　信息服务业务是公司新的增长点，游戏盒子业务进展迅速：根据公司2025年半年报，公司信息服务业务收入同比增长65.33%，毛利率提升1.84pct。公司在投资者交流纪要中表示，2025年7月8日，公司子公司闲趣互娱与天穹互动签署《热血传奇》及《传奇世界》授权许可协议。三九互娱携手天穹互动，每年支付1亿元，用于其在传奇盒子“39互娱”品牌专区的展示、推广其运营的游戏及游戏直播、游戏代言宣传等服务。贪玩游戏携手众多明星代言人入驻传奇盒子，向闲趣互娱支付2亿元在传奇盒子内开设“贪玩游戏”明星专区品牌服，用于其展示、推广运营的游戏及明星游戏直播、游戏代言宣传等。掌玩游戏入驻传奇盒子，向闲趣互娱支付1.5亿元在传奇盒子内开设“掌玩游戏”品牌专区，用于其展示、推广运营的游戏及游戏直播、游戏代言宣传等。
　　公司海外业务增长显著：根据公司2025半年报，2025年上半年，公司海外营收约2.02亿元，同比增长59.57%，主要是《怪物联萌》、《MUImmortal》、《派对不兽控》以及《超虾大作战》等游戏在海外市场表现亮眼。
　　投资建议
　　维持公司“买入”评级。我们看好公司移动游戏保持稳健，信息服务有望保持高增。维持公司盈利预测。我们预测公司2025-2027年归母净利润约为19.67亿元/23.32亿元/26.94亿元。对应9月4日收盘价21.90元/股，PE分别为23.79倍/20.07倍17.37倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　版号获批不及预期；市场竞争加剧；海外市场发展不及预期。