供给（中长期） 
　　偏空
　　（1）EIA：EIA上调对2025年和2026年全球原油及相关液体产量预测，预计2025年，全球原油及相关液体产量为10,535万桶/日，较2024年上升227万桶/日。(2)OPEC:7月份，OPEC国家原油产量为2754.3万桶/日，较6月份上升26.2万桶/日，Non-OPECDoC国家原油产量为1439.7万桶/日，较6月份上升7.3万桶/日。（3）IEA：7月份OPEC国家原油产量为2821万桶/日，较6月份下降21万桶/日；Non-OPECDoC国家原油产量为1451万桶/日，较6月份下降3万桶/日。
　　需求（中长期）
　　中性
　　（1）EIA：EIA上调对2025年和2026年全球原油及相关液体需求预测，EIA预计2025年全球原油及相关液体需求量为10,372万桶/日，较2024年上升98万桶/日，较7月份预测值上调18万桶/日。（2）OPEC：OPEC保持对2025年和2026年全球原油及相关液体需求的预测，2025年，全球原油及相关液体需求量为10,514万桶/日，较2024年上升130万桶/日，较7月份预测值上升1万桶/日。（3）IEA:IEA继续下调对2025年和2026年全球原油及相关液体需求增速的预测，2025年全球原油及相关液体需求量较2024年上升约68万桶/日，增速较7月份预测值下调2万桶/日。
　　库存（短期）
　　偏空
　　（1）美国至8月29日当周除却战略储备的商业原油库存增加241.5万桶至4.21亿桶，增幅0.58%，预期-203.1万桶，前值-239.2万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存159万桶，前值-83.8万桶。（2）成品油方面，汽油库存-379.5万桶，预期-106.8万桶，前值-123.6万桶。取暖油库存55.7万桶，前值10.2万桶。精炼油库存168.1万桶，预期-59.8万桶，前值-178.6万桶。
　　产业政策(中长期）
　　偏空
　　（1）欧佩克+原则上同意10月再次增产，在周日的视频电话会议上，主要成员国表示，他们预计将批准增产约13.7万桶/日。此次增产意味着由沙特阿拉伯和俄罗斯主导的欧佩克+，将开始逐步取消下一层166万桶/日的减产，此前该组织已意外提前完成了上一轮减产额度的恢复。（2）中东原油基准价下跌，中东迪拜、穆尔班和阿曼原油现货溢价有所下降，尽管迪拜和阿曼的溢价仍维持在一个月高点附近，迪拜现货溢价较掉期下跌20美分，至3.15美元/桶。
　　地缘政治（短期）
　　偏多
　　（1）美国希望欧洲停止购买俄罗斯石油，并加入其针对继续购买俄罗斯石油的国家的拟议制裁。美国总统特朗普暗示将对俄罗斯实施第二、第三阶段的石油制裁。美国总统特朗普：将在接下来的一周或两周内了解与俄罗斯的关系有多好，将在接下来的几天内与俄罗斯总统普京通话。（2）以色列与胡塞武装之间的冲突，没有新的动向；美国与委内瑞拉的紧张局势也在延续，美国防部长暗示对委内瑞拉贩毒集团的打击将继续。
　　宏观金融（短期）
　　偏多
　　（1）美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国8月非农就业人数增加2.2万，大幅低于市场预期，美国8月失业率录得4.3%，符合市场预期，为2021年10月以来新高。美国短期利率期货在数据公布后上涨，交易员押注美联储将进一步降息。（2）特朗普和共和党人正以前所未有的速度推进米兰的理事提名，米兰有望在下周三或周四获得委员会的投票通过，随后不久参议院将进行全体表决，从而确保他能在9月16-17日的下次美联储议息会议前到位。
　　投资观点
　　震荡
　　OPEC+延续增产，俄乌和平协议尚无进展，夏季消费旺季结束，市场对美联储9月降息预期增强，风险资产偏强表现，短期油价仍将震荡表现。
　　交易策略
　　单边：观望套利：观望
　　风险关注：OPEC+减产政策变动、中东地缘局势扰动、美国政策不确定性