市场概述：本周主要受到海外限气预期+MTO投产预期+反内卷等情绪影响，甲醇市场呈现沿海价格上涨，内地价格下跌的分化格局，供应增加叠加沿海库存创历史高位导致整体承压，基差偏弱，近月货持仓意愿仍然较低，成交一般
　　供应端
　　1.国产：9月产量预计785（+16），9月初检修回归较多
　　2.开工：全国开工74.21%（+2.02%），西北开工82.60%（+2.06%），非一体化开工69.64%（+2.47%）
　　3.进口：下周沿海到港预估45.4万-46万吨（-4.95万吨），截止9月5日伊朗已经装船12wt，待发4万吨；中东非伊船货因印度需求转弱，集中发往中国9月，预估进口量维持140-142万吨高位。
　　4.海外装置：海外开工回升中，中东多套装置运行稳定；后续关注中东限气情况
　　需求端
　　1. MTO :开工率82.37%（+0.13%），外采甲醇MTO开工78.81%（+0.25%）
　　2.传统下游：醋酸开工82.97%（-6.98%），DMF开工46.27%（持平），甲醛开工30.15%（-0.41%），MTBE开工63.43%（-1.21%）下游订单转差。
　　库存：港口累9.9wt，内地累0.77wt，港口库存5年高位。
　　估值：
　　1.价格:现货成交：2270-2280 （+50），现货成交：01-135（+7）
　　2.比价：CFR印度-中国价差偏低，需持续关注价差变化对货源流向的影响。（印度正常情况下采购伊朗货12-15万吨/月）
　　3.煤炭：港口价格止跌，需求见顶回落
　　4.上游利润：煤制利润走弱
　　5.下游利润：港口mto利润亏损本周扩大，传统下游利润幅走弱
　　总结：
　　供需方面，内地供应同比高位，但库存格局相对健康对价格仍存支撑；外盘装置开工逐步回升。需求端受传统下游淡季影响表现偏弱，港口前期停车的MTO关注后期重启情况，。估值方面，上游利润中性，MTO利润边际走弱，传统下游利润依旧疲软，整体估值呈中性。港口目前持续大幅累库，基差表现偏弱，压力凸显，且9月进口量维持高位，后续需重点关注库存消化节奏