【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约RU2601价格在15720-16370元/吨之间运行，上周RU2601期货价格震荡偏强运行，总体涨幅较大。
　　截至2025年9月5日上周五下午收盘，天然橡胶主力合约RU2601报收16325元/吨，当周上涨465点，涨幅2.93%。
　　【后市展望】
　　上周天然橡胶期货主力合约震荡偏强运行，总体涨幅较大。
　　展望后市，宏观方面，上周美国非农就要数据进一步提升美联储9月降息预期，宏观氛围维持偏暖格局。从基本面来看，供给方面，近期东南亚主产区和国内产区降雨较多，影响割胶工作，提振原料价格，供给端存在一定支撑。1-7月累计进口数量同比增加21.82%，增幅不及往年。需求方面，上周轮胎企业开工率均明显下降。全钢轮胎企业出货正常，库存水平不高。半钢轮胎对欧盟出口订单逐渐完成，出口有所放缓。终端车市方面，7月汽车和重卡销量产销量环比季节性下降，同比持续改善。2025年累计轮胎产量同比略增。1-7月轮胎累计出口数据同比小幅增长。库存方面，上周上期所库存下降明显；上周中国天然橡胶社会库存和青岛总库存环比均持续小幅下降。
　　综上所述，美联储9月降息预期提升，提振胶价。供给端存在一定支撑，但是后期仍然存在供给压力。需求端表现尚可，库存持续去化，预计盘面短期或维持震荡偏强运行。
　　后续重点关注美联储降息情况、橡胶主产区天气扰动情况、终端需求变化情况、零关税政策推进情况和中美关税变化情况。
　　【操作策略】
　　本周观点：预计天然橡胶期货主力合约短期或将维持震荡偏强运行。
　　操作策略：单边：考虑择机逢低试多；
　　套利：暂时观望；
　　期权：暂时观望。