全球资产价格：美元资产走强。股市方面，本周全球主要股市涨跌互现，美股上涨，而欧洲和日本普遍下跌。美股三大指数来看，本周标普500、道琼斯指数，纳斯达克指数分别上涨0.6%、0.2%和1.2%。债市方面，10年期美债收益率继续下降6bp，或因疲软就业数据强化降息预期。商品方面，原油价格下跌，伦敦金价上涨3%。汇率方面，美元指数走高0.5%。
　　主要央行货币政策：就业催化降息预期。美联储方面，联储理事沃勒再次明确呼吁应在下次会议上降息。在8月非农数据发布后，由于就业市场全面降温，市场认为9月降息确凿，降息50bp的概率升至12%，年底前降息次数升至2.8次。日本方面，日本厚生劳动省表示本财年最低时薪将被提高6.3%，这一举措将强化“工资-物价循环”，稳固通胀，为日本央行继续加息提供支持。
　　美国经济动态：就业数据表现疲软，关税对消费拖累正在显现，特朗普关税遭遇司法障碍。8月失业率上行至4.3%，创2021年年底以来新高。结合7月职位空缺数来看，目前劳动力市场正逐渐转向供过于求。此外，美国8月ADP新增就业降至5.4万人。美国8月30日当周初请失业金人数创下6月以来新高，均表明当前美国劳动力市场正逐步降温，巩固市场对美联储本月降息的预期。9月美联储褐皮书显示，所有地区均报告了与关税相关的物价上涨，而许多家庭工资增长未能跟上物价步伐，消费者支出趋于持平或下降。因需求疲软和不确定性，企业招聘意愿低迷。美国联邦巡回上诉法院裁定，特朗普政府关税政策越权，现有关税可维持至10月14日，以便政府向最高法院继续上诉。特朗普政府已正式向最高法院提起上诉。
　　其他地区经济动态：欧洲长债大幅下跌，日本制造业或继续承压。8月欧元区CPI同比增速为2.1%，7月失业率维持在6.2%。年初以来，欧洲各国为应对地缘安全和经济复苏，大幅增加财政支出，引发市场对政府债务的担忧。此外，法国和英国的政治动荡，加剧了市场对政策连贯性的担忧，欧洲长债收益率显著上升。日本制造业领域则持续承压，8月制造业PMI录得49.7%，虽较7月略有回升，但仍连续两个月处于50荣枯线以下，且新订单环节压力突出。
　　下周重点关注：美国8月CPI，美国9月密歇根消费者信心
　　风险提示：美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超预期，美国关税政策超预期