1、市场行情
　　本周（2025年9月1日至2025年9月5日，共5个交易日）中证转债指数涨跌幅为+0.6%（上周涨跌幅为-2.6%），经历上周及本周前半周调整后重新上涨；本周中证全指变动为-1.4%（上周涨跌幅为+1.8%）。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+15.5%，中证全指数涨跌幅为+18.8%，转债市场表现稍低于权益市场。从估值来看，当前转债各项估值分位数均接近或超过历史最高水平，转债在经历调整后，后续表现仍值得期待。
　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为+0.66%、+0.29%、+0.38%，高评级券本周涨幅最大。
　　分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为+1.65%、+0.83%和-0.19%，大规模转债涨幅最大。
　　分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为-0.93%、+0.89%、+0.65%、+1.12%、+0.95%，超高平价券本周跌幅最大。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为130.04元、102.77元和27.0%
　　截至2025年9月5日，存量可转债共440只（上周收盘为442只），余额为6121.28亿元（上周收盘为6171.84亿元）。具体来看：
　　转债价格的均值为130.04元（上周为131.63元），分位值为98.3%；
　　转债平价的均值为102.77元（上周为105.41元），分位值为92.4%；
　　转债转股溢价率的均值为27.0%（上周为25.6%），分位值为53.5%；其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为28.2%（上周为28.1%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.2%）。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周中证转债指数涨跌幅为+0.6%，经历上周及本周前半周调整后重新上涨。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+15.5%，中证全指数涨跌幅为+18.8%，转债市场表现稍低于权益市场。从估值来看，当前转债各项估值分位数均接近或超过历史最高水平，转债在经历调整后，后续表现仍值得期待。
　　4、风险提示
　　关注市场调整、资金成本超预期等风险