本报告导读：
　　上周（2025/9/1-2025/9/5）成交活跃度下降，创业板指估值领涨。指数估值：估值跌多涨少，创业板指领涨。行业估值：PE估值电力设备及新能源，PB估值有色金属领涨。情绪：交易活跃度下降，换手率全面下降，成交额全面下降。ERP：环比上升。
　　投资要点：
　　指数估值：估值跌多涨少，创业板指领涨。宽基指数：估值跌多涨少，创业板指领涨。PE-TTM历史分位：各指数跌多涨少，创业板指领涨，涨1.4个pct。PB-LF历史分位：各指数跌多涨少，创业板指领涨，涨1.2个pct。风格指数：估值跌多涨少，消费风格领涨。PE-TTM历史分位：各风格跌多涨少，消费风格领涨0.2个pct。PB-LF历史分位：各风格全面下跌，周期风格跌幅最小，下降0.1个pct。
　　行业估值：PE估值电力设备及新能源，PB估值有色金属领涨。行业PE：估值跌多涨少，电力设备及新能源领涨。PE-TTM历史分位：各行业估值跌多涨少，电力设备及新能源涨4.2个pct。PE-G对比：汽车具有性价比。行业PB：估值跌多涨少，有色金属领涨。PB-LF历史分位：各行业估值全面上涨，有色金属领涨2.3个pct。PB-ROE对比：银行具有性价比。
　　情绪：交易活跃度下降，换手率全面下降，成交额全面下降。换手率：各指数全面下降，创业板指跌幅最小，下降1.4%。成交额：各指数全面下降，沪深300跌幅最小，下降4.4%。两融余额：截至2025/09/04，两融余额2.28万亿，相较2025/8/29上升0.81%。融资买入额占比：截至2025/09/04，融资买入额占全A成交额比例10.31%，相较2025/8/29下降8.93%。
　　ERP：环比小幅上升。万得全A风险溢价为4.25%，较8/29上升0.07个pct。注：文中估值变动比较为2025/9/5相较2025/8/29；换手率、成交额变动比较为上周（2025/9/1-2025/9/5）均值相较上上周（2025/8/25-2025/8/29）均值。
　　风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性