市场焦点
　　1.2025年9月3日-9月9日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北高降雨量区域主要集中在泰国南部、柬埔寨西南部等地区，其余大部分区域降水处于中等状态，对割胶工作影响小幅减弱；赤道以南高降雨量区域主要分布在印尼中部等地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态，对割胶工作影响增强。
　　2.美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万。数据发布后，市场押注美联储9月降息的可能性已接近100%。
　　3.央行9月5日将开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。这也意味着本月3个月期买断式逆回购等量续作。9月还有3000亿元6个月期买断式逆回购和3000亿元MLF到期。
　　4.欧元区8月制造业PMI终值从7月份的49.8升至50.7的三年多高点，高于初值50.5，自2022年中期以来首次扩张。工厂产量、新订单增速达到近三年半以来的最快。
　　基本面概况
　　1.天然橡胶原料端价格稳中偏强。
　　2.天然橡胶延续小幅去库。
　　3.顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动。
　　4.顺丁橡胶供需结构偏宽松。
　　5.轮胎整体产能利用率走低。
　　主要观点
　　本周前四个交易日橡胶盘面窄幅震荡，周五走势趋强，突破前期震荡区间。从宏观面看，周五市场受美联储降息确定性提高，国内资金面宽松，股市修复阅兵当日跌幅等多重影响，宏观情绪改善，商品与股市共振上行。从基本面看，海外产区降雨及台风天气持续扰动割胶情况，原料价格稳中偏强，橡胶成本端存支撑。天然橡胶延续小幅去库，库存压力有所减轻。下游需求方面，周度受部分企业安排了计划内的停产检修影响，全钢胎和半钢胎产能利用率都出现了明显的下滑，虽然“金九银十”传统旺季预期仍存，但当前终端需求并未出现全面、强劲的复苏迹象。下游经销商库存压力尚存，进货心态偏谨慎。整体看，橡胶基本面矛盾不明显，现阶段美联储降息提振货币宽松预期，国内阅兵结束后，前期“反内卷”等经济政策重回市场交易主线，短期价格偏强震荡运行。