行情回顾
　　降息预期、关税纷争、美联储独立性被质疑等因素助推，黄金大幅走强，外盘金创历史新高
　　基本逻辑
　　①美国数据走弱。美国7月建筑支出环比下降0.1%，而6月支出已修正为下降0.4%。此次下降符合经济学家的预期。从同比来看，7月建筑支出下降2.8%。美国8月ISM制造业指数48.7，连续第六个月收缩，预期49，前值48。原因是产出下降，显示制造业仍深陷困境。新订单指数自今年年初以来首次扩张；价格指数创2月以来的最低水平，表明关税引发的价格波动正在减退；产出下降。②白宫美联储对垒。美国财政部长贝森特计划从周五开始对美联储主席候选人进行一系列密集面试。近600名经济学家签署公开信支持库克，称罢免美联储理事的门槛很高，民选官员应避免采取侵蚀美联储独立性的言行。③特朗普关税被裁定违法。美国上诉法院裁定特朗普全球关税多数不合法，但暂未叫停实施。特朗普表示，如果他在最高法院的全球关税案中败诉，将会造成“一种也许前所未见的震荡”。④黄金逻辑主线。长期来看，黄金将持续受益于全球货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构，黄金或持续长牛。
　　策略推荐
　　外盘黄金已经再破历史新高，国内黄金由于人民币升值短期离前高尚有距离，但是强势依旧黄金短期800附近有支撑，关注近期高点838附近表现，白银短期突破历史高点，9530附近有支撑。长线金银向上趋势不变。风险提示，地缘问题平息、大国关系缓和、美联储不降息。