【异动品种】
　　生猪观点：9？出栏继续增加，猪价压？持续
　　逻辑：（1）供应：短期，9月计划出栏量预计保持环增趋势，猪源供应整体充裕。中期，2025年上半年全国能繁母猪产能尚在高位波动，并且1月~7月新生仔猪数量持续环比增加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏呈增量趋势，周期仍受供应压制。长期，7月“反内卷”政策引导生猪产业“降重+减产”，农业部、发改委、中畜协开会落实政策精神，8月农业部继续表示“持续推进生猪产能综合调控”。但是当前生猪养殖尚有利润，主动减产存在阻力，7月钢联、涌益样本点母猪环比仍小幅增长。后续关注政策去产能落实情况，若2025年下半年母猪存栏出现下降，2026年周期或迎拐点。（2）需求：气温开始转凉，肥标价差扩大，肉猪比价稳定。（3）库存：本周出栏均重小幅下降。（4）节奏：短期来看，收储对盘面的提振力度有限，生猪供应充裕，现货仍在低位运行。当前体重库存同比偏高，国庆前继续去库为主。上半年仔猪数量持续增长，预计下半年商品猪供应持续面临增量压力，猪周期仍在下行。长期来看，反内卷政策开始引导行业淘汰过剩产能，若后续落实执行，去产能将驱动2026年猪价逐步转强。
　　展望：震荡。国庆前库存开始逐步释放，下半年仍处在高位产能的兑现期，预计现货及近月猪价延续弱势。远月合约价格受供给侧去产能预期支撑，但预期何时落地为现实，尚需观察。生猪产业呈现“弱现实+强预期”格局，关注反套策略机会。
　　风险因素：养殖情绪、疫情、政策。