市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.53%，报2847元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.54%，报3559元/吨。
　　当前地缘与宏观形势仍不明朗，尤其俄乌和谈进展有限，原油端短期面临诸多不确定性，目前处于区间震荡走势，并无明朗方向，FU、LU盘面也呈现窄幅波动状态。
　　就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场调整与再平衡的阶段，目前市场多空因素交织，暂无明显矛盾。短期需要关注俄乌谈判进展以及美国制裁政策的变化。其中，俄罗斯方面除了受到制裁的影响外，乌克兰无人机的袭击也导致其炼厂意外关停的情况持续发生，因此局势缓和或加剧将间接影响其燃料油产量与出口。
　　低硫燃料油方面，当前市场压力有限，国产量维持低位，近期西区套利供应再度收紧，其中巴西低硫燃料油出口出现下滑，外盘维持Back结构。短期来看，市场结构仍相对稳固，但也无太强驱动。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。
　　策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期