投资要点：
　　板块分析：科创板及港股配比增加。2025年基金半年报数据显示，截至2025年6月30日，主动股混基金在沪深主板持股市值占比约54.52%，较2024年12月31日下降6.22%。细分板块方面，上海主板和深圳主板的占比分别为31.55%和22.97%，相较2024年12月31日分别下降2.70%和下降3.51%；在创业板、科创板和港股的配置比例分别为15.38%、14.26%和15.59%，相较2024年12月31日分别上升0.19%、1.88%和3.99%。
　　持股特征分析：抱团度小幅回落，增配中小盘均衡风格。2025年6月末，主动股混基金持股市值排名前1%个股合计市值约占到基金总股票投资市值的30.06%，相较2024年年报的31.51%而言，“抱团”程度小幅回落。全部持股市值前十的个股中，包括2只消费电子行业个股和2只互联网个股，其余6只个股来自锂电池、白酒、家用电器、金属矿业、光模块和创新药赛道。
　　行业配置分析：主动增持医药生物、电子等行业，主动减持电力设备和食品饮料。2025年6月末，公募主动股混基金前五大布局行业分别是机构前五大布局行业分别是电子、医药生物、电力设备、汽车以及食品饮料。剔除由行业涨跌导致的持仓结构的被动变化后可以看到，2025年上半年，在所有31个申万一级行业中，主动股混基金主动增持医药生物、电子、传媒和非银金融行业，相反地，在电力设备行业的配置比例明显下降。
　　权益前20大公募管理公司：加仓及重仓电子和医药生物。2025年基金半年报数据显示，电子仍然是这些公司持仓权重最高的行业，在20家公司中有19家的前三大行业出现了电子行业，并有10家公司将电子作为第一大重仓行业。其次，大中型公司的前三大重仓行业中出现频率第二高的是医药生物行业，共16家公司将其作为前三大行业之一。有5家公司选择主动提升电子行业的配置比例最大；此外，医药生物和非银金融也是多家公司主动提升配置比例的第一大重点行业。
　　换手率分析：主动股混基金换手率整体上升。2025年上半年，各类型主动股混基金的总换手率为140.81%，相较于2024年下半年上升12.15%。其中，灵活混合型的换手率最高，为157.08%，但是较2024年下半年有所下降。相反地，平衡混合型基金的换手率较低，为125.23%；主动股票开放型基金的换手率上升约7.32%，是上升幅度最小的类型。
　　风险提示：本报告的内容为对2025年基金中报的客观分析，所涉及的股票和基金不构成投资建议。