资讯
　　 ①2025年7月中国家用空调产量总计1611.50万台，环比下滑14.20%;累计产量13643.40万台，累计同比增长6.34%。据SMM调研显示，8月大型企业铜管开工了跟7月相差不大，9月会有小幅抬升。
　　②产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年9月空冰洗排产合计总量共计2707万台,较去年同期生产实绩下降7.2%。分产品来看,9月份家用空调排产1075万台，较去年同期生产实绩下降12.0%;冰箱排产821万台，较上年同期生产实绩下降6.3%;洗衣机排产811万台，较去年同期生产实绩下滑1.1%。.
　　③Capstone Copper其位于智利的antoverde铜矿因一周内两台球磨机的故障，将面临暂产量下滑。Mantoverde矿的一台球磨机于8月24日出现故障，随后工作人员用备用电机完成了更换。然而，此次更换导致现场无备用电机可用，六天后第二台电机也发生了故障。
　　④上和峰会结束叠加临近阅兵结束，华北地区精铜杆下游企业将相继恢复正常生产。
　　　投资策略
　　[重要资讯]
　　欧洲高品质废铜被限制出口使中国进口商仅能采购铜米或黄铜，中美关税谈判不确定性使贸易商对美国废铜直接进口低迷而通过日韩泰等国中转供给，国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负或削弱废铜经济性，废铜进口窗口渐趋打开，或使国内废铜9月生产(进口)量环比减少(增加)而供需预期偏紧;滇中有色再生铜资源循环利用基地的火法系统第二台回转式阳极炉7月初顺利产出阳极铜，江西科力铜业-期15万吨阳极板项目(二期25万吨铜杆和三期20万吨阴极铜与铜合金项目) 1号熔炼炉于8月11日点火，中国北方(南方)粗铜周度加工费环比下降(下降)，中国阳极板加工费较上周下降，中国废产阳极板产能开工率较上周下降，国内冶炼厂9月粗炼检修产能或环比增加，或使国内粗铜9月生产量(进口量)环比减少(增加〉;建发盛海60万吨阴极铜产能或于2026年5月投产，江铜宏源二期年产15万吨阴极铜项目3月底在贵溪开工建设且建成后将实现25万吨产能，包头金山经开区20万吨高纯铜项目于6月24日正式开工建设，凉山铜业12.5万吨阴极铜精炼项目或于年底实现投料生产，或使国内9月电解铜生产量环比减少;印尼PTGresik铜冶炼厂(年产量30万吨) 8月上旬因供氧设备故障而需要检修2-4周，日本住友金属矿业计划10月下旬Toyo Smelter &Refinery铜冶炼厂进行为期6周检修，日本JX金属旗下泛太平洋铜业公司65万吨/年精炼铜产能因铜精矿供给紧张或削减数万吨精炼铜生产量,Taseko Mines位于美国亚利桑那州的Florence Copper冶炼项目(年产量为5.9-6.3万吨)建设已完成九成多且或25年底前产出首批阴极铜,G1 encore旗下Mount Isa铜冶炼厂因高位能源和劳动力成本及铜精矿供给短缺或于25年下半年停产并等待澳洲及Queens1 and政府提供财政援助，印尼自由港Freeport旗下Manyar铜冶炼厂48万吨产能将于6月下旬恢复生产且12月达到满负荷生产，或使国内9月电解铜进口量环比增加;进口窗口打开或增大国内电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较.上周减少;进口铜持续到货使中国电解铜社会库存量较.上周增加;伦金所电解铜库存量较.上周增加; COMEX铜库存量较上周增加。
　　[交易策略]
　　因此，美联储9月降息预期几无悬念，国内传统消费淡季转旺季预期，但进口铜持续到货引导国内电解铜库存量累积预期，或使沪铜价格谨慎偏强,建议投资者前期多单谨慎持有，关注77000-78000附近支撑位及8000-81000附近压力位，伦铜在9300-9500附近支撑位及10000-10200附近压力位，美铜在4.0-4.2附近支撑位及4.6-5. o附近压力位。(观点评分: 1)