【异动品种】
　　棉花观点:郑棉大幅减仓，棉价区间内回落
　　逻辑:当前基本面呈现低库存、需求边际好转的格局。库存方面，棉花商业库存处于历史同期偏低水平，虽然2025年棉花进口滑准税配额落地，但数量只有20万吨，且限定方式为加工贸易，预计对当前供应偏紧的格局改变较小。需求方面，下游需求逐步由淡转旺，订单环比增加，纯棉纺织厂开机率环比提升，成品库存环比下降;关税延期，关注是否刺激海外订单下达。收购方面，由于今年预售基差同比提高，棉籽价格同比增加，有利于降低加工成本，上游轧花厂能够接受的籽棉收购预期价将提高，也将支撑期货价格。总体来看，当前至10月初期，由于青黄不接，国内棉市低库存，需求边际好转，美国存降息预期，宏观方面出现风险事件的预期目前不高，棉价下方支撑较强，预计震荡偏强运行，但新年度预期增产，使得上行也存在阻力，短期价格区间震荡，窄幅波动，关注新棉收购价预期变动;待新棉大量上市，由于新年度预期增产，棉价或承压下行。上周四起盘面持仓呈现较大变动，周五增仓6万手，周一减仓4万手，带动盘面走强运行至14300元/吨附近，而后又回落至14000元/吨以下。炒作氛围降温，持仓减少后，棉价回归基本面逻辑，短期关注下方13800元/吨支撑，上方关注14300元/吨压力，是否突破看收购价动态。
　　展望:短期区间参考13500-14300元/吨。
　　风险因素:宏观利空、需求不佳;