摘要
　　在上篇已从相关性、长记忆与超额相关性证实螺纹钢与原木存在稳定协同后，下篇进一步在协整框架下验证二者的长期均衡，并据此构建等价值配比的统计套利策略。在样本期内取得年化收益15.93%、夏普2.85的回测表现，最大回撤仅-1.84%且开仓胜率为60.56%，交易成本冲减后策略仍具备稳健的风险调整收益。
　　核心观点
　　1.协整显著、价差可回归。螺纹钢与原木对数价格的协整残差在1%水平下平稳，价差围绕均衡锚波动，具备均值回归交易基础。
　　2.策略设计与配比：以残差z分数为触发，等价值配比确定手数，统一采用收盘价，设定手续费0.03%，执行“T+1开，T+2平”以保证可操作与回测一致性。
　　3.参数与表现：在X∈[8,80]、K∈[0.1,2.0]网格中，X=25、K=0.8最优。回测期年化15.93%、夏普2.85、最大回撤-1.84%、胜率60.56%，信号触发占比约50.71%，成本影响可控。